파생상품 (Derivative)

파생상품(derivative)은 가치가 다른 자산, 즉 기초자산의 가격에서 파생되는 금융 계약입니다. 선물, 옵션, 스왑이 대표적이며, 암호화폐 시장에서는 만기가 없는 무기한 선물이 특히 많이 거래됩니다. 수학의 '미분(derivative)'과 영어 단어가 같을 뿐, 금융에서는 파생상품을 뜻합니다.

자세히 알아보기

기초자산은 주식, 채권, 통화, 원자재, 지수, 암호화폐 등 무엇이든 될 수 있습니다. 파생상품을 거래하는 사람은 기초자산을 직접 갖지 않고도 가격 변동에 따른 손익을 얻습니다.

• 선물: 미래의 정해진 날에 정해진 가격으로 사고팔기로 한 계약입니다.
• 옵션: 정해진 가격에 사거나(콜) 팔(풋) '권리'를 사는 계약으로, 권리를 행사하지 않을 수도 있습니다.
• 스왑: 두 당사자가 일정 기간 서로 다른 현금 흐름(예: 고정 금리와 변동 금리)을 교환하는 계약입니다.

파생상품의 쓰임은 크게 둘입니다. 하나는 헤지로, 가진 자산의 가격 하락 위험을 줄이는 것입니다. 다른 하나는 투기로, 적은 증거금으로 큰 포지션을 잡는 레버리지를 이용해 가격 방향에 베팅하는 것입니다. 레버리지는 이익뿐 아니라 손실도 키우며, 증거금이 부족해지면 강제 청산됩니다.

블록체인·암호화폐에서는

무기한 선물(perpetual swap)은 만기가 없는 대신, 선물 가격이 현물 가격에서 멀어지지 않도록 롱과 숏 사이에 정기적으로 '펀딩비'를 주고받습니다. 거래소들은 이 상품의 증거금과 정산을 USDT 같은 스테이블코인으로 처리하는 경우가 많습니다. 미국 시카고상업거래소(CME)의 비트코인 선물처럼 규제된 시장의 상품도 있고, 온체인 무기한 선물을 제공하는 탈중앙화 파생상품 거래소도 있습니다. 파생상품 시장의 미결제약정, 펀딩비, 청산 규모는 시장 과열이나 공포를 읽는 지표로 쓰입니다.

위험 관리

파생상품은 구조가 복잡하고 레버리지가 기본으로 붙는 경우가 많아, 원금보다 큰 손실이 나거나 짧은 시간에 증거금을 모두 잃을 수 있습니다. 나라마다 일반 투자자의 파생상품 거래에 대한 규제(적격성 확인, 레버리지 한도 등)가 다르므로, 이용하는 플랫폼이 어느 규제를 받는지 확인하는 것이 중요합니다. 국내 원화마켓 거래소에서는 선물이나 무기한 선물을 제공하지 않으며, 금융위원회와 금융감독원은 2026년 10월 16일 해외 플랫폼의 무기한 선물이 국내 규제를 받지 않아 이용자 보호 장치가 없다고 경고했습니다. 헤지의 기본 형태는 보유한 기초자산과 같은 규모의 반대 포지션으로 가격 변동을 상쇄하는 방식으로 설명됩니다.

쉽게 말하면

배추를 직접 사고파는 대신 '석 달 뒤 이 가격에 사고판다'는 약속서를 거래하는 것입니다. 약속서의 가치는 배추 가격에 따라 오르내립니다.