옵션 (Option)

옵션은 정해진 기간 안에 또는 만기일에 기초자산을 미리 정한 가격(행사가)으로 사거나 팔 수 있는 권리를 거래하는 파생상품입니다. 살 수 있는 권리를 콜 옵션, 팔 수 있는 권리를 풋 옵션이라고 합니다. 일상어 option은 '선택 사항'이지만, 금융 상품을 가리킬 때는 '옵션'이라고 씁니다.

자세히 알아보기

옵션을 사는 사람(매수자)은 권리의 대가로 프리미엄을 내고, 파는 사람(매도자)은 프리미엄을 받는 대신 매수자가 권리를 행사하면 응해야 할 의무를 집니다. 매수자는 유리할 때만 권리를 행사하면 되므로 최대 손실이 프리미엄으로 제한됩니다. 반대로 옵션 매도자는 수익이 프리미엄으로 제한되는 대신 손실은 크게 불어날 수 있습니다.

행사 방식에 따라 만기일에만 행사할 수 있는 유럽형과 만기 전 언제든 행사할 수 있는 미국형으로 나뉩니다. 옵션 가격은 기초자산 가격과 행사가의 관계(내재가치), 만기까지 남은 시간, 기초자산의 변동성 등에 따라 정해지며, 블랙-숄즈 모형이 대표적인 가격 결정 모형입니다. 옵션은 보유 자산의 하락 위험을 막는 헤지(예: 풋 매수), 프리미엄 수입을 노리는 전략(예: 커버드 콜), 방향성 투기 등 다양한 용도로 쓰입니다.

블록체인·암호화폐에서는

비트코인과 이더리움 옵션은 Deribit 같은 전문 거래소와 CME 같은 전통 파생상품 거래소에서 거래되며, 대부분 유럽형이고 현금 정산입니다. 옵션 시장의 내재 변동성은 시장이 앞으로의 가격 변동을 얼마나 크게 예상하는지 보여 주는 지표로도 쓰입니다. 디파이에서는 스마트 계약으로 옵션을 발행하고 정산하는 프로토콜도 있지만, 유동성이 중앙화 거래소보다 얕고 오라클·스마트 계약 위험이 추가됩니다.

한국의 원화마켓 가상자산 거래소에서는 현물만 거래되며 가상자산 옵션은 제공되지 않습니다(2026년 10월 기준). 금융정보분석원(FIU)에 신고하지 않고 한국 이용자를 상대하는 해외 가상자산 거래소는 미신고 가상자산사업자로 불법입니다. 옵션은 구조가 복잡하고 레버리지 효과가 커서, 특히 옵션 매도는 초보자에게 위험이 큽니다.

쉽게 말하면

아파트 계약금을 내고 "석 달 안에 이 가격에 살 수 있다"는 권리를 잡아 두는 것과 비슷합니다. 집값이 오르면 권리를 쓰고, 떨어지면 계약금만 포기하면 됩니다.

예시

BTC 행사가 100,000달러 콜 옵션을 프리미엄 3,000달러에 샀는데 만기 때 BTC가 110,000달러라면, 수익은 10,000 − 3,000 = 7,000달러입니다. 만기 가격이 100,000달러 이하라면 손실은 프리미엄 3,000달러로 끝납니다.