시장 깊이 (Depth)

시장 깊이는 호가창에 쌓인 매수·매도 주문의 양으로 측정하는, 시장이 큰 주문을 가격 급변 없이 소화할 수 있는 능력입니다. 깊이가 깊을수록 유동성이 좋고 슬리피지가 작습니다. '깊이'만으로는 무엇의 깊이인지 알 수 없어, 거래 용어로는 '시장 깊이' 또는 '호가 깊이'라고 합니다.

자세히 알아보기

호가창에는 현재가 위로 매도 주문이, 아래로 매수 주문이 가격별로 쌓여 있습니다. 시장가로 큰 금액을 사면 가장 싼 매도 주문부터 차례로 체결되며 가격이 위로 밀려 올라갑니다. 각 가격대에 쌓인 수량이 많을수록 같은 금액을 사도 가격이 덜 움직이는데, 이것이 '깊은' 시장입니다. 반대로 얇은 시장에서는 작은 주문에도 가격이 크게 튑니다.

깊이는 보통 현재가에서 일정 비율 범위 안에 있는 주문 총액으로 나타냅니다. 예를 들어 '±2% 깊이'는 현재가의 2% 위·아래 범위에 걸린 매도·매수 주문의 합계입니다. 이 값이 클수록 큰 거래를 하기 쉽습니다. 거래소는 이를 시각화한 깊이 차트를 제공하는데, 가운데가 현재가이고 양쪽으로 누적 주문량이 계단처럼 올라가는 모양입니다. 매수·매도 호가 사이의 간격인 스프레드도 함께 보는데, 깊은 시장일수록 스프레드가 좁은 경향이 있습니다.

깊이는 거래량과 다릅니다. 거래량은 이미 체결된 양이고, 깊이는 앞으로 체결될 수 있게 대기 중인 양입니다. 거래량이 많아도 호가가 얇을 수 있고, 거래량 자체가 자전 거래로 부풀려진 경우도 있으므로 두 지표를 함께 봐야 합니다.

블록체인·암호화폐에서는

암호화폐는 같은 코인이 여러 거래소에서 거래되어 유동성이 나뉘어 있습니다. 주요 거래쌍(BTC/USDT, ETH/USDT 등)은 대형 거래소에서 깊이가 충분하지만, 소형 알트코인은 몇천 달러 주문에도 가격이 몇 퍼센트씩 움직이기도 합니다. 호가창의 큰 주문은 체결 직전에 취소되는 스푸핑일 수 있어, 보이는 깊이가 실제와 다를 수도 있습니다.

탈중앙화 거래소의 자동화 마켓 메이커(AMM)에는 호가창이 없고, 유동성 풀의 규모가 깊이 역할을 합니다. 풀이 클수록 같은 금액을 스왑할 때 가격 영향이 작아집니다. 스테이블코인끼리의 교환 풀은 가격이 거의 같은 자산을 다루도록 설계되어 매우 깊은 유동성을 보여 줍니다.

쉽게 말하면

깊은 호수에 돌을 던지면 물결이 작고, 얕은 웅덩이에 던지면 물이 크게 튀는 것과 같습니다.

예시

현재가 100달러인 코인의 −2% 매수 깊이가 50만 달러라면, 50만 달러어치를 시장가로 팔아도 가격은 98달러 부근까지만 내려갑니다. 깊이가 5만 달러뿐이라면 같은 매도로 가격이 훨씬 더 떨어집니다.