# 토큰 락업 (Token Lockup)

**토큰 락업**은 토큰이나 코인이 대량 판매 직후 급락하는 것을 방지하기 위해, 토큰이나 코인의 판매나 이전을 허용하지 않는 기간을 설정하는 것입니다. 주로 프로젝트 팀, 초기 투자자, 재단 등이 받은 물량에 적용되며, 정해진 기간이 지나거나 일정에 따라 잠금이 풀려야(언락) 거래할 수 있습니다.

## 작동 방식: 락업, 클리프, 베스팅

- **락업 기간:** 토큰을 판매하거나 이전할 수 없는 기간입니다. 스마트 계약에 토큰을 맡겨 기간이 끝나기 전에는 꺼낼 수 없게 하거나, 계약상 의무로 정합니다.
- **클리프(cliff):** 처음 일정 기간(예: 1년) 동안은 전혀 풀리지 않다가 그 시점에 첫 물량이 풀리는 구간입니다.
- **베스팅 스케줄:** 클리프 이후 토큰을 매월·매 분기 등으로 나누어 점진적으로 해제합니다. 많은 프로젝트가 팀 구성원과 초기 투자자의 토큰에 이 방식을 적용해 장기적인 참여를 유도합니다.
- **거버넌스용 잠금:** 일부 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜은 보유자가 거버넌스 토큰을 스스로 일정 기간 잠그면, 잠근 기간에 비례해 더 많은 투표권을 주는 방식을 씁니다.

## 예시

새로운 암호화폐 프로젝트가 출시되어 초기 투자자에게 토큰을 판매한다고 가정해 보세요. 이러한 투자자가 즉시 토큰을 판매하여 가격이 급락하는 것을 방지하기 위해, 프로젝트는 토큰 락업 기간을 적용합니다. 실제 사례로 BNB(바이낸스 코인)가 자주 언급됩니다. BNB 토큰의 일부는 출시 초기 단계에서 락업되었으며, 바이낸스는 이를 장기적인 참여와 가격 안정을 위한 조치라고 설명합니다. 다만 실제 가격 안정 효과는 시장 상황에 따라 달라집니다.

## 토큰 락업이 중요한 이유

토큰 락업은 ICO(암호화폐 공개) 또는 크라우드 세일 직후 토큰 가격이 급격하게 하락하는 것을 방지할 수 있습니다. 투자자 신뢰와 시장 안정을 위한 장치로 쓰이지만, 락업이 해제되는 시점에 매도 물량이 몰려 가격이 떨어질 수도 있습니다. 참고로 한국에는 ICO를 금지하는 법률이 없지만, 금융위원회는 2017년 9월 29일 모든 형태의 ICO를 금지하는 정부 방침을 발표했고, 헌법재판소는 2022년 9월 29일(2018헌마1169) 이 방침을 법적 구속력이 없는 행정상 안내·권고로 보았습니다. 토큰이 증권에 해당하면 자본시장법이, 원금이나 수익을 약속하며 자금을 모으면 유사수신행위법이 적용됩니다.

## 언락: 공급이 늘어나는 이벤트

락업이 풀리면 시장에서 거래 가능한 유통량이 한꺼번에 늘어납니다. 그래서 대규모 언락 일정은 시장 참여자들이 미리 확인하는 공급 이벤트이며, 프로젝트의 토크노믹스 문서나 공시에서 언락 일정과 물량을 확인할 수 있습니다. 언락 자체가 반드시 가격 하락을 뜻하지는 않지만, 매도 압력이 커질 가능성이 있습니다.

## 장점

- **가격 안정성:** 토큰의 즉각적인 공급을 제한함으로써, 토큰 판매와 같은 이벤트 이후 대량 매도를 막는 데 도움이 됩니다.
- **장기 보유 유도:** 투자자와 팀 구성원의 장기 보유와 참여를 유도해, 이들의 이해관계를 프로젝트의 성공과 일치시킬 수 있습니다.

## 단점

- **유동성 제한:** 락업 기간 동안 해당 물량을 사고 팔 수 없어 시장 유동성이 줄어듭니다.
- **투명성 문제:** 락업이 스마트 계약이 아닌 약속으로만 정해지거나 조건이 공개되지 않으면, 약속과 다르게 물량이 풀리거나 보유자 간 공정성에 대한 우려가 생길 수 있습니다.

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출처: https://achivx.kr/glossary/token-lockup-%ED%86%A0%ED%81%B0-%EB%9D%BD%EC%97%85/ · ACHIVX 용어 사전 · 수정일 2026-10-20