# 초기 토큰 발행 (Initial Token Offering, ITO)

초기 토큰 발행(ITO)은 프로젝트가 새 토큰을 처음으로 판매해 개발 자금을 모으는 방식으로, ICO(초기 코인 공개)와 사실상 같은 뜻으로 쓰이는 용어입니다. 판매 대상이 독자적인 블록체인의 '코인'이 아니라 이더리움 같은 기존 체인 위의 '토큰'임을 강조하거나, 증권 공모를 연상시키는 ICO라는 이름을 피하려고 ITO라는 표현을 쓰기도 했습니다.

## 자세히 알아보기

ITO의 기본 구조는 ICO와 같습니다. 프로젝트는 백서로 목표와 토큰 용도, 판매 조건을 공개하고, 참여자는 ETH나 스테이블코인 등을 보내 대가로 새 토큰을 받습니다. 판매는 사전 판매(프라이빗·프리세일)와 공개 판매로 나뉘는 경우가 많고, 모금 목표 하한(소프트 캡)과 상한(하드 캡)을 정합니다. 판매된 토큰은 이후 거래소 상장을 통해 거래되기 시작합니다.

2017~2018년 ICO 붐 당시 많은 프로젝트가 큰 자금을 모았지만, 상당수가 약속한 서비스를 내놓지 못하거나 사기로 드러났습니다. 이후 토큰 판매 방식은 여러 갈래로 바뀌었습니다. 거래소가 판매를 대행하고 상장을 함께 진행하는 IEO, 탈중앙화 거래소나 런치패드에서 판매하는 IDO, 증권 규제를 준수해 증권형 토큰을 판매하는 STO 등이 대표적입니다. 이름은 달라도 '초기 단계에 토큰을 팔아 자금을 모은다'는 점은 같습니다.

## 규제와 위험

토큰 판매는 많은 나라에서 증권 규제의 대상이 될 수 있습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 다수의 토큰 판매를 미등록 증권 공모로 보고 제재했습니다. 한국에는 ICO를 금지하는 법률이 없지만, 금융위원회는 2017년 9월 29일 모든 형태의 ICO를 금지하는 정부 방침을 발표했고, 헌법재판소는 2022년 9월 29일(2018헌마1169) 이 방침을 법적 구속력이 없는 행정상 안내·권고로 보았습니다. 토큰이 증권에 해당하면 자본시장법이, 원금이나 수익을 약속하며 자금을 모으면 유사수신행위법이 적용됩니다.

참여자 입장에서 주요 위험은 다음과 같습니다. 개발팀이 모금 후 사라지는 사기, 상장 후 초기 투자자의 대량 매도로 인한 가격 급락, 토큰의 실제 쓰임이 없어 가치가 유지되지 않는 문제, 그리고 판매 자체가 위법으로 판단될 경우의 법적 위험입니다. 팀과 토큰 분배, 락업과 베스팅 일정, 감사 보고서, 법적 구조를 확인하는 것이 기본입니다.

## 블록체인·암호화폐에서는

대부분의 ITO 토큰은 ERC-20 같은 토큰 표준으로 발행되고, 판매도 스마트 계약으로 처리됩니다. 참여자가 컨트랙트 주소로 자금을 보내면 정해진 비율로 토큰이 지급되거나, 일정 기간 뒤 청구할 수 있게 됩니다. 사칭 판매 주소로 자금을 보내는 피싱이 흔하므로, 공식 채널에서 컨트랙트 주소를 확인해야 합니다.

## 쉽게 말하면

아직 문을 열지 않은 가게가 미리 상품권을 팔아 개업 자금을 마련하는 것과 비슷합니다. 가게가 정말 문을 열지, 상품권이 쓸모가 있을지는 보장되지 않습니다.

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출처: https://achivx.kr/glossary/initial-token-offering-ito-%EC%B4%88%EA%B8%B0-%ED%86%A0%ED%81%B0-%EB%B0%9C%ED%96%89/ · ACHIVX 용어 사전 · 수정일 2026-10-20