Efficient Market Hypothesis (EMH) (효율적 시장 가설)

경제 이론으로 금융 시장은 언제든지 자산 가격에 대한 모든 사용 가능한 정보를 반영한다고 말합니다.

EMH는 무엇에 관한 것일까요?

간단히 말해서, EMH는 주식, 채권 또는 기타 자산에 대한 알려진 모든 정보가 이미 가격에 반영되어 있다고 말합니다. 즉, 주가는 우리가 알고 있는 것을 바탕으로 항상 공정하고 정확하게 실제 가치를 나타냅니다.

다음과 같이 생각해보세요.

그렇다면 이것이 우리 트레이더에게는 무엇을 의미할까요?

EMH는 시장을 지속적으로 “이기는” 것이 불가능하지는 않더라도 매우 어렵다는 것을 시사합니다. 이유는 다음과 같습니다.

중요 참고: EMH는 우주의 법칙이 아닌 이론입니다. 시장이 얼마나 “효율적인지”에 대한 다양한 정도가 있습니다. 하지만 이 개념을 이해하면 건전한 현실감과 위험 관리로 거래에 접근하는 데 도움이 됩니다!

EMH 사용의 장점:

간소화된 투자 결정: 시장이 효율적이라면 투자자는 개별 주식을 조사하는 데 과도한 시간과 자원을 할애할 필요가 없습니다. 시장이 이미 사용 가능한 모든 정보를 가격에 반영했으므로 단순히 인덱스 펀드 또는 분산 포트폴리오에 투자할 수 있습니다.
시장 조작 위험 감소: EMH는 개인이나 기관이 내부 정보나 불공정한 관행을 통해 시장을 지속적으로 능가하는 것이 어렵다는 것을 시사합니다. 정보가 가격에 빠르게 반영되어 장기적인 이점을 제거하기 때문입니다.

EMH 사용의 단점:

시장 효율성에 대한 도전: 실제 시장은 종종 EMH와 모순되는 변칙과 행동 편향을 보입니다. 투자자는 항상 합리적으로 행동하지 않아 시장 비효율성과 일부 투자자가 다른 투자자보다 뛰어난 성과를 낼 수 있는 기회를 만듭니다.
정보 가용성의 제한: 모든 정보가 공개적으로 이용 가능하거나 쉽게 해석할 수 있는 것은 아닙니다. 비공개 정보, 소문 및 복잡한 데이터 분석은 정보 비대칭을 만들어 일부 투자자에게 다른 투자자보다 우위를 제공할 수 있습니다.

다음과 같이 상상해 보세요: 당신은 붐비는 농산물 직판장에 있습니다. 모든 사람이 동일한 정보에 접근할 수 있습니다. 토마토의 품질, 사과의 가격, 가장 신선한 상추입니다.

이것이 가격에 미치는 영향은 무엇일까요?

효율적 시장 가설은 이 붐비는 시장처럼 금융 시장이 자산 가격에 대한 모든 사용 가능한 정보를 반영한다고 말합니다.

실제 세계에서 작동하는 방식은 다음과 같습니다.

긍정적인 뉴스: 회사가 기록적인 이익을 발표합니다. EMH는 주가가 이 좋은 소식을 반영하기 위해 거의 즉시 조정될 것이라고 제안하며, 이 정보만으로 싸게 사서 비싸게 팔 수 있는 기회는 거의 남지 않습니다.
부정적인 소문: 다가오는 경기 침체에 대한 소문이 떠돌고 있습니다. EMH는 투자자들이 부정적인 영향을 받을 것이라고 믿는 자산을 빠르게 매도하여 가격을 낮출 것이라고 제안합니다. 소문이 확인되거나 부인될 때까지 시장은 이미 조정되었습니다.

본질적으로 EMH는 다른 사람을 지속적으로 능가하여 시장을 이기려고 노력하는 것은 매우 어렵다는 것을 의미합니다. 사용 가능한 모든 정보는 이미 가격에 반영되어 있어 차익 거래의 여지가 거의 없습니다.