# 발행사가 파산하면 내 USDT나 USDC는 어떻게 되는가? 안전성과 보호 장치 · 토큰은 계속 움직이고, 청구권은 발행사에 적용되는 법에 달려 있습니다 *설명 · 5분 · 중급 · 컴플라이언스 · 트레저리 · 누구나 · 지급불능* 체인 위에서는 아무것도 멈추지 않습니다: 토큰은 주소 사이를 계속 이동하고, 가격은 시장이 준비금에 대한 청구권의 가치를 얼마로 보느냐에 따라 정해집니다. 체인 밖에서는 준비금을 어떻게 보유하느냐에 달려 있습니다. 서클(Circle)은 USDC 준비금을 분리 계좌에 보유하며 *명목상의 법적 소유권*만 가집니다. 테더(Tether)는 *회사가 소유한 모든 자산*을 준비금으로 계산하고 토큰을 부채로 기재합니다. GENIUS 법이 시행되면 허가된 발행사의 준비금은 파산 재단에서 제외되고 보유자가 우선순위를 갖게 됩니다 — 단, 허가된 발행사에만 해당합니다. 두 발행사의 문서 어디에도 보유자가 전액을 돌려받을 것이라는 약속은 없습니다. ## 체인 위에서 토큰 컨트랙트는 발행사가 파산했다는 것을 알지 못합니다. 전송은 이전과 같이 정산되고, 발행과 상환은 멈추거나 느려지며, 발행사의 [동결](https://achivx.kr/academy/how-it-works/how-does-a-freeze-happen/) 키는 절차 안에서 그것을 통제하는 사람에게 남습니다. 거래소 가격이 가장 먼저 움직입니다. 시장은 어떤 법원보다 먼저 준비금에 대한 청구권의 가격을 매기기 때문입니다. ## 서클: 분리된 자산 풀 이용약관: 준비금은 *서클의 회사 자금과 분리된 계좌에, 사용자를 대신하여 그들의 이익을 위해 … 보관됩니다*. 10-Q: [서클](https://achivx.kr/academy/issuers/circle/)은 *명목상의 법적 소유권만 가지며* *준비금 자체에 대해서는 어떠한 법적, 형평법상, 재무적 또는 소유 지분도 갖지 않습니다*; 서클 준비 펀드(Circle Reserve Fund)의 지분은 *USDC 보유자를 대신하여 보유됩니다*. 이 구조는 준비금을 서클 채권자의 손이 닿지 않는 곳에 두기 위한 것입니다. EEA에서는 [MiCA](https://achivx.kr/academy/issuers/usdt-in-europe-under-mica/)가 법적 안전장치를 더합니다: Circle France의 상환 정책은 *회생 계획 및/또는 상환 계획의 시행에 따라 자동으로 변경되거나 중단될 수 있으며*, 이 계획들은 모든 MiCA 발행사가 바로 이런 경우를 위해 갖추어야 하는 것입니다. ## 테더: 회사의 재무상태표 보고서: *준비금에는 회사가 소유한 모든 자산이 포함됩니다*; 토큰은 *요구 시 상환해야 하는 … 환불 부채*입니다. 준비금과 회사는 하나의 재산이며, 엘살바도르 법과 영국령 버진아일랜드 법을 준거법으로 하는 약관의 적용을 받습니다. [테더](https://achivx.kr/academy/issuers/tether/)의 문서는 보유자의 청구권이 어떤 청구권보다 후순위 또는 선순위인지 설명하지 않습니다. 이용약관: *손실에 대한 보장은 없습니다*. ## GENIUS 법이 바꾸는 것 — 허가된 발행사에 대해 이 법은 미국 파산법을 두 군데 개정합니다. 의무 준비금은 *파산 재단의 재산*에서 제외되며, 준비금이 부족할 경우 보유자의 남은 청구권은 관리 비용을 포함한 *다른 어떤 청구권보다 최우선 순위를 가집니다*. 또한 법원이 보유자에 대한 분배를 14일 안에 시작하도록 목표를 정합니다. 이러한 보호는 *허가된 결제 스테이블코인 발행사*에 적용됩니다 — 이 법이 늦어도 2027년 1월 18일에 시행되므로, [Tether International](https://achivx.kr/academy/issuers/tether/)도, 이 페이지를 위해 확인한 문서상으로는 [서클](https://achivx.kr/academy/issuers/circle/)도 아직 이 지위를 가진 것으로 확인되지 않았습니다. [GENIUS 법이란 무엇인가?](https://achivx.kr/academy/issuers/what-is-the-genius-act/) ## 상환 권리는 모두에게 같은 것이 아닙니다 [서클](https://achivx.kr/academy/issuers/circle/)의 상환 권리는 계정을 열 수 있는 *이후의 모든 보유자에게 … 이전되고 양도됩니다*. [테더](https://achivx.kr/academy/issuers/tether/)의 상환 권리는 인증된 고객인 *귀하에게 귀속되는 계약상의 권리*입니다. 청산 과정에서 발행사에 계정을 가진 적이 없는 보유자는 중개인이나 시장을 통해 준비금에 접근하게 됩니다. 이 페이지는 문서를 요약한 것이며, 법률 자문이 아닙니다. ## USD₮와 USDC 더 알아보기 · 안전성과 법 - [GENIUS 법이란 무엇이며, USDT와 USDC에 무엇이 달라지는가?](https://achivx.kr/academy/issuers/what-is-the-genius-act/) - [USDT와 USDC는 은행 예금처럼 보험으로 보호되는가?](https://achivx.kr/academy/issuers/are-usdt-and-usdc-insured/) - [발행사가 파산하면 내 USDT나 USDC는 어떻게 되는가?](https://achivx.kr/academy/issuers/what-if-the-issuer-fails/) - [유럽에서 USDT를 계속 보유할 수 있는가? MiCA와 상장 폐지](https://achivx.kr/academy/issuers/usdt-in-europe-under-mica/) - [USDT는 안전한가? 테더의 자체 문서가 말하는 것](https://achivx.kr/academy/issuers/is-usdt-safe/) - [USDC는 안전한가? 서클의 자체 문서가 말하는 것](https://achivx.kr/academy/issuers/is-usdc-safe/) 발행사 정리: [테더: USD₮는 누가 발행하고, 무엇이 뒷받침하며, 무엇을 할 수 있는가](https://achivx.kr/academy/issuers/tether/) · [서클: USDC는 누가 발행하고, 무엇이 뒷받침하며, 무엇을 할 수 있는가](https://achivx.kr/academy/issuers/circle/) ## Stablecoin scanner ACHIVX에서 [USDT 익스플로러 열기 ↗](https://stablescan.achivx.com/usdt-explorer) - 뱅크런이나 청산은 무엇보다 먼저 체인 위에 상환 — [소각](https://achivx.kr/academy/reference/glossary/#g-mint-burn) — 으로 나타납니다: [USDT 익스플로러](https://stablescan.achivx.com/usdt-explorer)와 [USDC 익스플로러](https://stablescan.achivx.com/usdc-explorer)의 발행 블록에서 볼 수 있습니다. [관심 목록과 알림](https://achivx.kr/academy/guides/watchlists-and-alerts/)의 *Coin issuance*(코인 발행) [구독](https://achivx.kr/academy/guides/watchlists-and-alerts/)으로 각 상환이 기록되는 즉시 알림을 받으십시오. ## 출처 - [서클 — USDC 이용약관(2025년 12월 12일)](https://www.circle.com/legal/usdc-terms) - [Circle Internet Group — Form 10-Q, 2026년 6월 30일 종료 분기](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001876042/000187604226000248/crcl-20260630.htm) - [서클 — MiCA 상환 정책(2026년 9월 15일)](https://www.circle.com/legal/mica-redemption-policy) - [테더 — 토큰 판매 및 서비스 약관(2026년 2월 26일)](https://tether.to/en/legal/) - [BDO — Tether International 재무 수치 및 준비금 보고서에 대한 확신 보고서(ISAE 3000R), 2026년 6월 30일](https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/2kYf7r64h3tzwiu6F0CbUB/2997abd2f11ecea74a21528048b50707/Opinion___Report_-_Tether_International_Financial_Figure_30-06-2026.pdf) - [GENIUS 법, 공법 119-27(2025년 7월 18일)](https://www.govinfo.gov/content/pkg/PLAW-119publ27/html/PLAW-119publ27.htm) ## 더 깊이 알아보기 - [용어집](https://achivx.kr/academy/reference/glossary/) - [관심 목록과 알림](https://achivx.kr/academy/guides/watchlists-and-alerts/) ## 관련 질문 - [USDT는 안전한가? 테더의 자체 문서가 말하는 것](https://achivx.kr/academy/issuers/is-usdt-safe/) - [테더와 서클은 USDT와 USDC가 무엇으로 뒷받침된다고 말하는가?](https://achivx.kr/academy/issuers/how-are-usdt-and-usdc-backed/) - [GENIUS 법이란 무엇이며, USDT와 USDC에 무엇이 달라지는가?](https://achivx.kr/academy/issuers/what-is-the-genius-act/) 안전성과 보호 장치 · 지급불능 · 2026-10-11 작성. 발행사 자체 문서, 법령, 규제 기관 발표를 그날 읽고 작성했습니다. 준비금 수치는 명시된 보고서 기준의 발행사 수치이며 보고서가 나올 때마다 바뀝니다. --- 출처: https://achivx.kr/academy/issuers/what-if-the-issuer-fails/ · 영어 원문: https://achivx.com/academy/issuers/what-if-the-issuer-fails.html