# 팍소스: PYUSD는 누가 발행하고, 무엇이 뒷받침하며, 무엇을 할 수 있는가 발행사 정리 · Paxos Trust Company, N.A. · OCC *발행사 정리 · 7분 · 중급 · 컴플라이언스 · 트레저리 · 애널리스트 · Paxos* PYUSD는 페이팔(PayPal)이 아니라 Paxos Trust Company, N.A.가 발행합니다. 이 회사는 2025년 12월 12일 뉴욕 신탁 인가에서 전환한 뒤 OCC의 감독을 받는 국법 신탁은행입니다. 팍소스(Paxos)는 자사 스테이블코인이 분리 계좌의 미국 달러 자산으로 *완전히 뒷받침되며*, 이 자산은 *파산 절연* 상태로 보관된다고 말합니다. KPMG가 이를 매월 검토합니다: 2026년 8월 31일 기준 2.887B PYUSD에 대해 자산 $2.894B — 익일물 국채 레포 83 %, 단기 국채 13 %, 현금 4 %. 팍소스 고객만 상환할 수 있습니다. 팍소스의 약관은 *모든 USD 스테이블코인을 동결하고 업그레이드할* 권리를 주장하며, 컨트랙트는 주소를 동결하고 그 잔액을 소각(wipe)할 수 있습니다. ## 법인 미국 달러 기반 스테이블코인 이용약관(paxos.com, 최종 수정 2026년 6월 30일)은 USDP, PYUSD, [USDG](https://achivx.kr/academy/issuers/global-dollar/), 그리고 상환만 가능한 BUSD를 다룹니다: *Paxos Trust는 USDP, PYUSD, BUSD를 발행합니다*; USDG는 Paxos Digital Singapore(싱가포르 통화청 인가)와 Paxos Issuance Europe Oy(핀란드의 전자화폐기관)가 공동으로 발행합니다. 준비금 보고서는 인가의 연혁을 설명합니다: *2025년 12월 12일 이전에 Paxos Trust Company, LLC는 뉴욕의 제한 목적 신탁회사였습니다 … 2025년 12월 12일, Paxos Trust Company, LLC는 … 신탁회사 업무로 제한된 국법 은행으로 전환했습니다*. 감독 기관은 OCC입니다. 같은 날 OCC 자체 발표는 조건부 승인을 받은 국법 신탁은행 다섯 곳 중 하나로 팍소스를 열거합니다. 약관은 이제 *Paxos Trust는 통화감독청의 구체적인 승인에 따라 USD 스테이블코인을 발행합니다*라고 말합니다. 반면 PYUSD 투명성 페이지는 여전히 각주에서 NYDFS를 *팍소스의 건전성 감독 기관*으로 적고 있습니다 — 인가 변경을 아직 반영하지 못한 페이지입니다. 팍소스의 PYUSD 페이지는 브랜드 구분을 한 줄로 밝힙니다: *PayPal USD는 페이팔이나 벤모(Venmo)가 아니라 팍소스가 발행합니다.* ## 팍소스가 말하는 뒷받침 자산 *당사의 USD 스테이블코인은 규제 금융기관에, 당사의 회사 자금과 분리된 계좌로, 고객 토큰 보유자와 비고객 토큰 보유자를 대신하여 그들의 이익을 위해 보관되는 같은 금액의 미국 달러 표시 자산으로 완전히 뒷받침됩니다.* 허용 자산은 명시되어 있습니다: 미국 은행의 미국 달러, *미국 정부의 완전한 신용으로 명시적으로 보증되는 채무 증서*, 이를 담보로 한 역레포, 그리고 이들로 구성된 펀드입니다. 그리고 다른 발행사들이 쓰지 않는 조항이 있습니다: *Paxos Trust에 보관된 귀하의 자산은 파산 절연 상태로 보관되므로, Paxos Trust가 지급불능 상태가 되더라도 귀하의 자산은 Paxos Trust의 채무 변제에 사용되지 않습니다.* 팍소스 고객은 현금 부분에 대해 FDIC *패스스루(pass-through)* 보험을 선택할 수도 있습니다 — 국채 부분에는 적용되지 않으며, 팍소스 자체의 파산에 대해서도 적용되지 않습니다. ## 보고서 매월 두 기준일에 대해, AICPA [증명 보고서(attestation)](https://achivx.kr/academy/issuers/what-is-a-reserve-attestation/) 기준에 따라 KPMG LLP가 검토합니다 — 2025년 2월 28일 이전에는 WithumSmith+Brown이 맡았습니다. 팍소스는 또한 *월말 후 5영업일*에 구성 보고서를 자체 발표하는데, 이는 *독립적인 검토를 받지 않았습니다*. 2026년 8월 보고서는 AICPA의 2025년 스테이블코인 기준을 적용하며, 팍소스가 *GENIUS 법 제4조(a)(1)(A)에 따른 허가된 결제 스테이블코인 발행사의 준비금 요건을 적용했다*고 밝힙니다. 2026년 8월 31일 기준: 상환 가능한 PYUSD **2,886,948,845**개, 상환 자산 **$2,893,935,877**, 초과분 $7.0M — 0.24 %. 구성: 미국 은행 두 곳과의 익일물 레포 **$2.409B(83.2 %)**, 3개월 이내 만기 단기 국채 **$374M(12.9 %)**, 현금 **$111M(3.8 %)** — 이 중 $110.9M는 FDIC 한도를 초과합니다. $50M의 초과 예금 보험은 *자가 보험회사인 Paxos Insurance Company Ltd*에서 나옵니다 — 팍소스가 스스로를 보험에 드는 셈입니다. 팍소스는 유통 토큰을 초과하는 *자산에서 얻은 모든 순수익을 인출할 수 있습니다*. *모든 PYUSD 토큰은 상환 가능합니다. 일시적이든 영구적이든 상환 불가능한 PYUSD 토큰은 없습니다* — 8월의 두 기준일 모두 그렇습니다. 한편 이더리움(Ethereum)과 아비트럼 원(Arbitrum One)에 대한 스캐너의 팍소스 원장에는 토큰 존속 기간 동안의 [동결](https://achivx.kr/academy/how-it-works/how-does-a-freeze-happen/) 및 소각 기록이 들어 있습니다. 함께 읽으면: 소각된 잔액은 더 이상 존재하지 않으므로 집계되지 않으며, 그 두 기준일에 보고서는 동결되었지만 아직 소각되지 않은 잔액을 찾지 못했습니다. ## 상환 *고객만 당사로부터 USD 스테이블코인을 매입하거나 당사에서 USD 스테이블코인을 상환할 수 있습니다*; 인증된 고객의 코인은 *준비 자산의 시장가치 변동과 관계없이 1대1로* *자유롭게 상환할 수 있으며*, 최소 금액은 *귀하의 은행이 부과하는 최소 송금 수수료와 같습니다*. 그 외의 모든 사람은 *비고객 토큰 보유자*이며 플랫폼을 통해 빠져나옵니다. ## 약관과 컨트랙트가 허용하는 것 *팍소스는 USD 스테이블코인이 어디에 보유되어 있든 관계없이 모든 USD 스테이블코인 토큰을 (일괄적으로) 동결하고 업그레이드할 능력과 권리를 가집니다* — 한 주소가 아니라 토큰 전체의 [동결](https://achivx.kr/academy/how-it-works/how-does-a-freeze-happen/)이며, *사전 통지를 위해 상업적으로 합리적인 노력을 기울입니다*. 개별 보유자에 대해서는: *법률에 따라 요구되는 경우*, *팍소스 파트너의 공식 통지에 따라*, 또는 *팍소스가 단독 재량으로 필요하거나 적절하다고 판단하는 경우* 동결합니다; [압류된](https://achivx.kr/academy/how-it-works/what-is-a-seizure/) 코인은 *압류/몰수 목적으로 팍소스가 보유한 분리 지갑 주소로* 이동합니다. 온체인에서는 이더리움과 아비트럼 원의 PYUSD 컨트랙트가 자산 보호 역할에게 주소를 동결하고 동결된 잔액을 소각할 권한을 주며, 이 경우 토큰이 파기됩니다. 솔라나(Solana)에서는 Token-2022 [민트(mint)](https://achivx.kr/academy/reference/glossary/#g-mint-burn)의 [동결 권한(freeze authority)](https://achivx.kr/academy/reference/glossary/#g-freeze-authority)이 영구 위임자(permanent delegate)이기도 합니다. 전체 메커니즘: [팍소스는 PYUSD를 동결하고 소각할 수 있는가?](https://achivx.kr/academy/how-it-works/can-paxos-freeze-pyusd/). 팍소스는 또한 자사의 *브리지 스테이블코인 표준(Bridged Stablecoin Standard)*에 맞춰 만들어진 *브리지 스테이블코인*을 인수해 *네이티브 발행*으로 전환할 수 있는 선택권을 보유합니다. ## 발행되는 곳 8월 보고서는 이더리움(공급량의 63.7 %), 솔라나(25.8 %), 아비트럼 원(9.6 %), 스텔라(Stellar), 폴리곤(Polygon), 잉크(Ink), X 레이어(X Layer)를 열거합니다. 스캐너는 앞의 세 네트워크를 인덱싱합니다. ## 누가, 어디에서 규제하는가 - **미국** — Paxos Trust Company, N.A.는 2025년 12월 12일부터 OCC의 감독을 받는 국법 신탁은행이며, *통화감독청의 구체적인 승인에 따라* PYUSD, USDP, 상환만 가능한 BUSD를 발행합니다. 2026년 8월 보고서는 이미 [GENIUS 법](https://achivx.kr/academy/issuers/what-is-the-genius-act/) 제4조(a)(1)(A)의 준비금 목록을 적용합니다. - **싱가포르** — [Paxos Digital Singapore](https://achivx.kr/academy/issuers/global-dollar/) Pte. Ltd.는 싱가포르 통화청의 주요 결제기관(Major Payment Institution) 라이선스에 따라 USDG를 발행합니다. - **유럽연합** — Paxos Issuance Europe Oy는 핀란드 금융감독청의 전자화폐기관 라이선스에 따라 USDG를 발행합니다. ## PYUSD에 관한 질문 - [PYUSD0란 무엇이며, PYUSD와 같은 것인가?](https://achivx.kr/academy/issuers/what-is-pyusd0/) - [페이팔과 벤모에서 PYUSD를 사고, 보내고, 보상을 받을 수 있는가?](https://achivx.kr/academy/issuers/pyusd-in-paypal-and-venmo/) - [어떤 스테이블코인을 누가 동결할 수 있는가?](https://achivx.kr/academy/how-it-works/which-stablecoins-can-be-frozen/) - [네트워크별로 어떤 스테이블코인을 동결할 수 있으며, 각 기록은 얼마나 큰가?](https://achivx.kr/academy/how-it-works/which-stablecoins-can-be-frozen-on-each-network/) - [팍소스는 PYUSD를 동결하고 소각할 수 있는가?](https://achivx.kr/academy/how-it-works/can-paxos-freeze-pyusd/) - [PYUSD는 안전한가? 팍소스와 페이팔의 자체 문서가 말하는 것](https://achivx.kr/academy/issuers/is-pyusd-safe/) - [스테이블코인은 서로 어떻게 다른가 — Stablecoin scanner ACHIVX의 9종과 그 밖의 7종](https://achivx.kr/academy/issuers/how-do-the-issuers-compare/) ### PYUSD를 다루는 레슨 - [누가 어디에서 무엇을 동결할 수 있는가](https://achivx.kr/academy/courses/freezes-and-alerts/freezes-and-alerts-01-who-can-freeze-what/) ## Stablecoin scanner ACHIVX에서 [PYUSD 익스플로러 열기 ↗](https://stablescan.achivx.com/pyusd-explorer) - *Can Paxos freeze PYUSD held in my wallet?*(팍소스는 내 지갑의 PYUSD를 동결할 수 있는가?)와 *Who issues PYUSD?*(PYUSD는 누가 발행하는가?)는 [PYUSD 익스플로러](https://stablescan.achivx.com/pyusd-explorer)에 있습니다. - 팍소스의 [동결](https://achivx.kr/academy/how-it-works/how-does-a-freeze-happen/), 동결 해제, 소각 기록을 거래 단위로 인용합니다: [이더리움](https://stablescan.achivx.com/ethereum/freezes)과 [아비트럼](https://stablescan.achivx.com/arbitrum/freezes). - Stablecoin scanner ACHIVX의 컨트랙트 페이지 — 주소, [검증된 소스 코드](https://achivx.kr/academy/courses/following-the-stablecoins/following-the-stablecoins-03-token-pages/), 배포자: [이더리움의 PYUSD 컨트랙트](https://stablescan.achivx.com/ethereum/stablecoin/pyusd#contract) · [솔라나의 PYUSD 컨트랙트](https://stablescan.achivx.com/solana/stablecoin/pyusd#contract) · [아비트럼 원의 PYUSD 컨트랙트](https://stablescan.achivx.com/arbitrum/stablecoin/pyusd#contract). ## 출처 - [팍소스 — 미국 달러 기반 스테이블코인 이용약관(2026년 6월 30일)](https://www.paxos.com/terms-and-conditions/stablecoin-terms-conditions) - [팍소스 — PYUSD 투명성 보고서](https://www.paxos.com/pyusd-transparency) - [KPMG — PYUSD 상환 자산 보고서 및 검토, 2026년 8월](https://framerusercontent.com/assets/VdMoM8qevL5j7tgTTmLhkemRdY.pdf) - [OCC — 국법 신탁은행 인가 5건 조건부 승인(2025년 12월 12일)](https://www.occ.gov/news-issuances/news-releases/2025/nr-occ-2025-125.html) ## 더 깊이 알아보기 - [발행사 동결](https://achivx.kr/academy/guides/issuer-freezes/) - [토큰 페이지](https://achivx.kr/academy/guides/token-pages/) ## 관련 질문 - [비트고와 월드 리버티 파이낸셜: USD1은 누가 발행하고, 무엇이 뒷받침하며, 무엇을 할 수 있는가](https://achivx.kr/academy/issuers/bitgo/) - [팍소스는 PYUSD를 동결하고 소각할 수 있는가?](https://achivx.kr/academy/how-it-works/can-paxos-freeze-pyusd/) - [준비금 증명 보고서란 무엇이며 — 왜 감사가 아닌가?](https://achivx.kr/academy/issuers/what-is-a-reserve-attestation/) 발행사 정리 · Paxos · 2026-10-11 작성. 발행사 자체 문서, 법령, 규제 기관 발표를 그날 읽고 작성했습니다. 준비금 수치는 명시된 보고서 기준의 발행사 수치이며 보고서가 나올 때마다 바뀝니다. --- 출처: https://achivx.kr/academy/issuers/paxos/ · 영어 원문: https://achivx.com/academy/issuers/paxos.html